旗濱集團(tuán)：搶占高端玻璃市場(chǎng)先機(jī) 未來(lái)成長(zhǎng)可期

  1. 個(gè)人控制的國(guó)內(nèi)節(jié)能、光伏太陽(yáng)能玻璃的技術(shù)領(lǐng)跑者

    旗濱集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)為玻璃及玻璃制品生產(chǎn)、銷(xiāo)售，玻璃加工，裝卸勞務(wù)；主要產(chǎn)品分為三大類：優(yōu)質(zhì)浮法玻璃、在線LOW-E鍍膜玻璃和LOW-E 鍍膜玻璃基片、深加工玻璃產(chǎn)品。公司建成國(guó)內(nèi)第四條在線LOW-E 鍍膜節(jié)能玻璃生產(chǎn)線；是中國(guó)第一家、世界第三家實(shí)現(xiàn)在線TCO 光伏太陽(yáng)能鍍膜玻璃工業(yè)化生產(chǎn)的企業(yè)。

    旗濱集團(tuán)由旗濱有限整體變更設(shè)立。2005 年7 月，旗濱有限由寧波旗濱集團(tuán)等七家公司共同出資組建而成立。2006 年9月，旗濱有限購(gòu)買(mǎi)了新光明公司一塊土地用于建造株洲三線，2006 年10 月至2007 年9 月曾對(duì)新光明公司進(jìn)行托管，期間收購(gòu)新光明部分土地、浮法一線、浮法二線及其他資產(chǎn)。從成立至2010 年1 月，公司經(jīng)歷3 次股權(quán)轉(zhuǎn)讓和2 次增資擴(kuò)股，后在2010 年2 月整體變更為股份有限公司。

    2.以優(yōu)質(zhì)浮法玻璃為基礎(chǔ)，高科技、高附加值玻璃快速發(fā)展

    公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為為玻璃及制品生產(chǎn)、銷(xiāo)售，玻璃加工，裝卸勞務(wù)。最近三年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占營(yíng)業(yè)收入比重均超過(guò)98%，主營(yíng)業(yè)務(wù)非常突出。玻璃基片的生產(chǎn)和銷(xiāo)售是公司最主要的銷(xiāo)售收入和利潤(rùn)來(lái)源。公司以生產(chǎn)、銷(xiāo)售玻璃基片為主，報(bào)告期內(nèi)，玻璃基片銷(xiāo)售收入占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的97%以上。玻璃基片的生產(chǎn)和銷(xiāo)售仍然是公司的收入和利潤(rùn)最主要來(lái)源。

    盈利與預(yù)測(cè)

    按照發(fā)行后總股本測(cè)算，我們預(yù)測(cè)2011-2013 完全攤薄后的EPS 分別為0.34 元、0.38 和0.78 元。考慮到目前A 股市場(chǎng)的行業(yè)情況，我們認(rèn)為可以按照2011 年業(yè)績(jī)給予25-27 倍的PE，即估值區(qū)間為8.50-9.18 元，估值中樞在8.84 元

    風(fēng)險(xiǎn)因素

    公司主營(yíng)業(yè)務(wù)集中的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)業(yè)政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，新項(xiàng)目產(chǎn)品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等。